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Aseguradoras de bonos: precisan por lo menos US$ 215·000 millones

Hasta ahora, los bancos que salieron a rescatar a Ambac y MBIA han juntado US$ 72·000 millones frescos. Pero pueden necesitan otros 143·000 millones, si las agencias calificadoras degradan a ambas aseguradoras de bonos.

Así señala este fin de semana un análisis de Barclay’s Capital, división de la banca británica homónima. El segmento corre peligro de perder el grado AAA y caer a AA o, peor, A. Esas posibilidades se barajan en Moody’s Investors Service, Standard & Poor’s y Fitch Ratings, la más severa en esta oportunidad.

Las estimaciones de Barclay’s se basan en las tenencias presuntas de las aseguradoras. Su total, creen loa expertos, equivalen a casi 75% de los US$ 820.000 millones en paquetes estructurados bajo garantía. En otras palabras, alrededor de US$ 615.000 millones.

“Son sumas enormes. Un salvataje implica riesgos proporcionales”, señala el trabajo difundido. Aquellos US$ 215.000 millones representan el capital de los bancos expuesto a una degradación amplia de esos paquetes por parte de las calificadoras. Esto explica los esfuerzos de Erico Dinallo (suoerintente de seguros, estado de Nueva York) para armar un rescate timoneado por bancos grandes.

La masa de bonos expuesta a degradaciones ronda los US$ 2,4 billones. En realidad, el monto contiene aire caliente y activos virtuales, pero su efecto en libros puede ser demoledor. No obstante, Dinallo actúa más como cruzado del negocio asegurador que del interís público. Pero las señales son inquietantes: Fitch pasó de AAA a AA los papeles de Ambac, lo cual provocó una cadena de degradaciones sobre 420 bonos respaldados en activos y deudas del sector privado.

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